пятница, 27 февраля 2026 г.

Отчет о прибылях Sunstone Hotel (SHO) за 4 квартал 2025 года | Новости pro.finansy (https://lenta.profinansy.ru).

By 

Краткое описание:

... акций по привлекательной скидке и более высокому подразумеваемому доходу. Кроме того, мы завершили несколько капитальных проектов, включая дебют ...

Скриншот страницы:

Отчет о прибылях Sunstone Hotel (SHO) за 4 квартал 2025 года | Новости pro.finansy Выберите действие Поддержка Задайте вопрос консультанту Банк обращений Сообщите нам об ошибке или предложите идею Главная Сообщество Витрина портфелей Блог Новости Библиотека инвестора Подборки Инвестология Подкасты Аналитические обзоры Стратегии YouTube Новые фичи Детям и родителям Motley Fool 27.02.2026 Отчет о прибылях Sunstone Hotel (SHO) за 4 квартал 2025 года 0 14 просмотров Источник изображения: The Motley Fool. ДАТА Пятница, 27 февраля 2026 года в 12 часов дня по восточному времени УЧАСТНИКИ ЗВОНКА Главный исполнительный директор Брайан Гиглия Президент и главный инвестиционный директор Роберт Спрингер Исполнительный вице-президент и главный финансовый директор Аарон Рейес Полный текст транскрипции конференции Брайан Гиглия: Спасибо, Аарон, и доброе утро, коллеги. Несмотря на различные негативные факторы, повлиявшие на нашу отрасль в 2025 году, наш портфель завершил год на позитивной ноте с результатами операций четвертого квартала, превзошедшими наши ожидания, благодаря широкому укреплению по всему портфелю. Четвертый квартал стал продуктивным годом для Sunstone Hotel Investors, Inc., где мы продвинулись дальше по нашим трем стратегическим целям, включая рециклинг капитала, инвестирование в наш портфель и возврат капитала нашим акционерам. В начале года мы завершили продажу Hilton New Orleans по средней ставке капитализации около 6%, включая необходимый капитал на ближайшую перспективу, и полностью рециклировали полученные средства на выкуп наших акций по привлекательной скидке и более высокому подразумеваемому доходу. Кроме того, мы завершили несколько капитальных проектов, включая дебют Andaz Miami Beach, который, несмотря на его позднее открытие, имел хорошие результаты в праздничный период и хороший налёт на этот год. Наконец, мы вернули более 170 миллионов долларов капитала нашим акционерам через хорошо обеспеченные дивиденды и прирастающие выкупы акций. Эти стратегические достижения стимулируют рост прибыли на акцию и чистой стоимости активов в годы, которые предстоят. Мы поделимся дополнительными деталями нашего прогноза и наших ожиданий на 2026 год в ближайшее время, но начну с краткого резюме результатов четвертого квартала. Как я отметил в начале звонка, наши результаты оказались лучше ожидаемых, с общим ростом RevPAR на 7.4% в квартале или 12.5%, включая вклад от Andaz. Наши курорты возглавили портфель, благодаря успешной работе в Wailea Beach Resort. Как мы делились с вами на наших недавних звонках, наши результаты на Мауи были затруднены в течение большей части прошлого года, поскольку спрос на рынке нормализовался. Мы были рады видеть зеленые побеги, которые мы отметили в курорте осенью, продолжающиеся к концу года, что привело к росту RevPAR на 19% в квартале. На противоположной стороне страны Andaz Miami Beach показал результаты к концу года, превзошедшие ожидания, и превосходство продолжается и в начале этого года, что благоприятно позиционирует курорт для реализации наших ожиданий на 2026 год. Мы довольны спросом, который привлекает наш отремонтированный курорт, включая знаковые бизнес-события на рынке, которые должны помочь курорту дальше повысить узнаваемость. Работа в наших курортных отелях также была сильнее, чем ожидалось, с Montage Healdsburg, завершившим лучший год ростом общего RevPAR на 15% в квартале и чуть более 9% за год. В целом, наши курорты стали нашим самым производительным сегментом в 4-м квартале, и мы ожидаем, что это продолжится в 2026 году, но теперь с дополнительной выгодой от полного годового вклада от Andaz Miami Beach. В наших городских отелях мы были довольны нашими квартальными результатами в Marriott Long Beach Downtown, который продолжал выигрывать от своего брендового преобразования в 2024 году и генерировал общий рост RevPAR на 12%. Аналогично, рынок Портленда продолжает восстанавливаться, с Bidwell Marriott, показавшим почти 13% рост. Эта сила была частично смягчена более мягким рынком и более сложными сравнениями в Бостоне и Новом Орлеане. Хотя рост топ-линии был менее убедительным в наших городских отелях, мы продолжаем работать с нашими операторами по контролю расходов и управлению ростом маржей в течение квартала. Наши конференц-отели продемонстрировали лучшие результаты, чем ожидалось, с ростом RevPAR на 2.8%, даже с некоторыми противодействиями от ремонта конференц-площадей, которые мы проводили в Сан-Антонио и Сан-Диего. Исключая эти два отеля, рост RevPAR наших конференц-отелей составил 5.3% за квартал. Сан-Франциско вновь продемонстрировал впечатляющие результаты, что добавило к хорошим результатам топ-линии в первые месяцы года, обеспечив более 12% общего роста RevPAR за год. Мы продолжаем быть оптимистичными насколько рынок и наш отель готовятся к дополнительному росту в этом году, с ростом групповой активности на двузначном уровне и успешным стартом с хорошей групповой активностью в январе и Супербоулом в феврале. Renaissance Orlando SeaWorld также продемонстрировал хороший квартал с общим ростом RevPAR более 10% на лучшем бизнес-миксе. Производство групповых доходов для текущих и будущих периодов в Орландо выросло более чем на 10% в прошлом году, и отель показывает лучшие показатели в 2026 году. Операционные результаты в Сан-Антонио были слабее в 2025 году из-за более легкого календаря групповых мероприятий и некоторого перемещения из-за завершенного ремонта конференц-площадей, но 2026 год должен выиграть от увеличенного производства и ремонта. Как мы делились с вами на предыдущих звонках, производительность в прошлом году в Вашингтоне, округ Колумбия, была менее убедительной, чем изначально ожидалось, и была ослаблена сокращением государственных расходов, изменениями в политике и закрытием правительства. Аналогично наши результаты в Сан-Диего были затруднены более мягким спросом на транзит и менее благоприятной обстановкой для международных поездок. С точки зрения расходов, мы были довольны способностью наших операторов повысить эффективность в ответ на давление на расходы. Мы знали, что 2025 год будет особенно сложным для марж, так как контрактные повышения стоимости в некоторых из наших крупных отелей добавлялись к общим инфляционным давлениям по всему портфелю. Я рад сообщить, что мы сделали значительные успехи в управлении расходами и доставили сравнимый рост портфельной маржи на 40 базисных пунктов за год при общем росте RevPAR на 3.5%. Это был гораздо лучший результат по управлению расходами, чем мы ожидали в начале года. Хотя некоторые меры эффективности, которые были добавлены в 2025 году, будут сложнее поддерживать по мере перехода в этот год, мы продолжим работать с нашими командами отелей по управлению расходами, увеличению производительности и защите маржей. Посмотрев в 2026 год, мы видим некоторые причины для оптимизма на год, который нас ожидает. Andaz Miami Beach начинает хорошо, с впечатляющей забронированностью свыше 80% на средние $500, кроме того, курорт уже имеет почти 8,000 групповых номеров, что составляет более половины наших запланированных номерных ночей на год, что очень сильно для рынка с коротким бронированием. Динамика курорта будет продолжаться в этом году с открытием Bazaar Meat и нашим пляжным клубом для членов. Мы видим дополнительные положительные признаки, поскольку восстановление рынка продолжается в Северной Калифорнии, фундаменталы в Уайлее становятся более благоприятными, и есть потенциал для отраслевого роста от специальных событий, таких как F1 в Майами, которого нам не хватало в прошлом году, празднования America 250 и Чемпионат мира. В то же время наш сфокусированный портфель столкнется с противоветрами из-за более слабого транзитного спроса в Сан-Диего и продолжающейся неопределенности в Вашингтоне, округ Колумбия, двух из наших крупнейших рынков, что снизит часть роста. Тем не менее, оба отеля показали лучший, чем ожидалось, транзитный спрос в январе и феврале, что, если текущие тенденции продолжатся, может привести к лучшему, чем ожидалось, результату в году. Несмотря на много обнадеживающих знаков, отрасль и Sunstone Hotel Investors, Inc. были разочарованы различными негативными факторами за последние два года, делая нас более осторожными. Тем не менее, мы взволнованы нашими перспективами в этом году, и если расходы останутся под контролем, а некоторые из этих событий принесут больше, чем наши скромные ожидания, мы можем быть в положении, чтобы ускориться по мере продвижения года. Прогноз, который Аарон поделится с вами позже, пытается уравновесить эти факторы и отразить прогноз, который мы считаем разумным и достижимым на основе того, что мы видим сегодня. Переходя в 2026 год, мы продолжим фокусироваться на три компонента нашей стратегии: рециклинг капитала, инвестирование в наш портфель и возврат капитала акционерам. Хотя рынок сделок был тихим в последние пару лет, мы явно видим некоторую инкрементальную активность, и мы ищем способы вдумчиво продемонстрировать ценность нашего портфеля. В то же время мы фокусируемся на достижении роста прибыльности от операций и реализации выгод от наших инвестиционных проектов. Мы ожидаем, что эти действия поддержат наши цели по возврату капитала в следующем году. Сейчас я передам слово Роберту, чтобы дать дополнительные детали о последней д Ранее в 2025 году мы завершили реновацию номеров в курортном отеле Wailea Beach Resort и рады видеть, что спрос на острове начал поворачиваться в лучшую сторону. У нас есть возможность для значительного роста в этом объекте по мере восстановления загрузки и получения выгоды от наших недавних инвестиций. Мы наблюдаем хорошие результаты, рост индекса RevPAR увеличился на 17 пунктов последовательно к четвертому кварталу по мере нормализации рынка и восстановления конкурентной позиции курорта. В четвертом квартале мы завершили реновацию зоны встреч в Сан-Антонио, которая дополняет реновацию номеров, проведенную непосредственно перед нашим приобретением, и отель теперь выглядит отлично с верху до низу. В Сан-Диего мы завершаем реновацию зоны встреч, что позволит отелю сохранить свою ведущую позицию в этом престижном направлении для групповых мероприятий. Мы завершаем эту работу поэтапно, чтобы минимизировать нарушения, но у нас будет умеренное снижение прибыли в первом квартале. Проект идет по графику и в рамках бюджета. В этом году мы также будем проводить некоторые проекты по техническому обслуживанию нашего Renaissance Orlando, работы по фасаду и обновление номеров в Oceans Edge Resort and Marina, а также некоторые более мелкие рутинные проекты по всему портфелю. Как упоминал Брайан ранее, мы видим некоторые признаки оживления на рынке сделок. Хотя мы надеемся, что это создаст более благоприятную среду для осуществления нашей стратегии капиталовложений, мы планируем оставаться дисциплинированными в нашем подходе и учитывать другие возможности по распределению капитала, доступные нам. С этим словом передаю слово Эйрону. Пожалуйста, продолжайте. Аарон Рейес: Спасибо, Роберт. Как мы отметили в начале разговора, наши финансовые результаты за четвертый квартал превзошли ожидания, так как более сильная деятельность в отношении досуга в наших курортных отелях добавилась к умеренно лучшей производительности в большинстве других отелей в портфеле. RevPAR по номерам вырос на впечатляющие 9,6% в квартале, включая выгоду в 540 базисных пунктов от Andaz Miami Beach. И, продолжение тенденций, которые мы видели в начале этого года, рост дополнительных расходов превзошел рост номеров и способствовал общему росту RevPAR на 12,5%, включая выгоду в 510 базисных пунктов от Andaz. Этот более сильный производственный показатель и постоянное управление издержками способствовали результатам за год, которые оказались выше среднего нашего прогноза, включая скорректированный EBITDAre в четвертом квартале в размере 57 миллионов долларов и скорректированный FFO в размере 0,20 доллара на разводненную акцию. Мы продолжаем иметь преимущества от крепкого баланса с уровнем нетто-задолженности всего 3,5 раза к затратам за последний период, или 4,7 раза, включая наши привилегированные акции. В начале января мы сняли оставшийся баланс в размере 90 миллионов долларов по ранее организованному кредиту на определенный срок и использовали большую часть средств для погашения наших заметок серии A по истечении срока погашения. После этого погашения мы погасили все долговые обязательства до 2028 года. На конец квартала, приведенного к просмотру в январе, у нас было более 200 миллионов долларов наличных денег и денежных эквивалентов, включая наши ограниченные денежные средства. Вместе с полной доступностью нашего кредитного соглашения это составляет более 700 миллионов долларов общей ликвидности. В нашем сегодняшнем пресс-релизе содержатся детали наших прогнозов на 2026 год. Как отметил Брайан ранее, несмотря на оптимистичные перспективы на предстоящий год, мы остаемся осторожными в эти первые месяцы. Исходя из текущей ситуации, мы ожидаем, что RevPAR по номерам для всех отелей в портфеле увеличится от 4% до 7% до диапазона от 234 до 241 доллара. Это отражает годовую выгоду от Andaz Miami Beach, которая ожидается принести примерно 400 базисных пунктов роста на среднем уровне. На 2026 год мы также представляем прогноз по общему RevPAR, который ожидается увеличиться от 3,5% до 6,5%, что подразумевает диапазон от 385 до 396 долларов, с аналогичной выгодой в 400 базисных пунктов от Andaz. Мы предполагаем, что наш первый квартал будет нашим самым сильным кварталом роста года, поскольку вклад от Andaz и лучшая производительность в Мауи более чем компенсируют сложную сравнительную базу в Вашингтоне из-за инаугурации и в Новом Орлеане из-за прошлогоднего Супербоула. Это должно привести к тому, что рост RevPAR и общий рост RevPAR в первом квартале будет выше верхней границы обсуждаемых годовых диапазонов, а затем последующие кварталы будут находиться между нижней границей и средним уровнем. Ожидается, что этот рост выручки приведет к скорректированному EBITDAre в диапазоне от 225 миллионов до 250 миллионов долларов. Исключая одноразовые пункты и продажу активов, которые вместе добавили 10 миллионов долларов к нашим результатам 2025 года, среднее значение нашего диапазона EBITDA на 2026 год отражает 5% рост прибыли по сравнению с прошлым годом. Исходя из текущей ситуации, мы ожидаем, что наша прибыль на акцию FFO составит от 0,81 до 0,94 доллара на разводненную акцию. Учитывая те же одноразовые пункты в прошлом году, среднее значение нашего диапазона FFO отражает рост на 8% по сравнению с 2025 годом, поскольку выгода от нашей деятельности по выкупу акций добавляется к росту прибыли от отелей. Что касается распределения нашей прибыли по кварталам, мы предполагаем, что первый квартал представит примерно 25% наших прогнозов на годовом уровне на среднем уровне. Это немного выше нашего исторического уровня и отражает дополнительный вклад от Andaz Miami Beach. Как обычно для нашего портфеля, ожидается, что второй квартал станет наиболее значимым вкладчиком, примерно 30%, а остаток будет разделен более или менее равномерно между третьим и четвертым кварталами. Перейдем к нашему возврату капитала, с начала 2025 года и до середины текущей недели мы выкупили примерно 108 миллионов долларов обычных акций по смешанной цене 8,83 доллара за акцию. Кроме того, мы также приобрели 3,1 миллиона долларов наших привилегированных акций по смешанной цене 20,46 доллара за акцию, или скидкой 18% от их ликвидационной стоимости. Эта деятельность по выкупу обычных и привилегированных акций оказалась дополнительной стоимостью как для NAV, так и для прибыли на акцию. Как мы отметили в нашем сегодняшнем пресс-релизе, Наш совет директоров утвердил нашу программу выкупа обратно акций на сумму до 500 миллионов долларов. И хотя у нас остается возможность и желание для дополнительных операций по выкупу акций, наши прогнозы на 2026 год не предполагают выгоду от дополнительной деятельности по выкупу обычных акций. Кроме того, наш совет директоров также утвердил дивиденд в размере 0,09 доллара на обычную акцию за первый квартал и также объявил регулярные выплаты по нашим привилегированным ценным бумагам серии H и I. Прежде чем мы завершим нашу подготовленную речь, я передаю слово обратно Брайану для некоторых дополнительных замечаний. Брайан Гиглия: Прежде чем мы откроем линию для вопросов, я хотел бы выделить наши цели на 2026 год. Руководство и совет директоров сосредоточены на реализации стоимости портфеля. За последние несколько лет мы активно продавали отели по привлекательным оценкам и повторно инвестировали средства в наиболее прибыльные опции, доступные на тот момент. Хотя большая часть средств пошла на выкуп обычных или привилегированных акций со скидкой, мы также приобрели активы, когда наша стоимость капитала стала более конкурентоспособной. Мы будем продолжать эту практику в 2026 году, одновременно оценивая другие потенциальные сделки для реализации и возврата стоимости этого портфеля нашим акционерам. Как я упоминал в прошлом квартале, совет директоров и руководство остаются нацеленными на максимизацию стоимости для акционеров и открыты для любых альтернатив, которые можно было бы ожидать результатов в создании стоимости. После этого мы можем приступить к вопросам. Оператор, пожалуйста, продолжайте. Оператор: Чтобы задать вопрос в данное время, мы просим вас ограничиться одним вопросом и одним дополнительным вопросом. Ваш первый вопрос поступает от Купера Кларка из Wells Fargo. Пожалуйста, продолжайте. Купер Кларк: Отлично. Спасибо за ваш вопрос. Интересно, если вы могли бы рассказать о некоторых плюсах и минусах, когда мы думаем о 1,5% среднем уровне роста RevPAR на 2026 год без учета Andaz в контексте 2,1% роста в прошлом году и того, что должно быть продолжение восстановления на рынках, таких как Гавайи? Брайан Гиглия: Конечно. Доброе утро, Купер. Когда вы рассматриваете оставшуюся часть портфеля без Andaz, вы абсолютно правы. Мауи - это рынок, где мы видим рост. Мы говорили об этом в прошлом году, упоминая, что для отеля, чтобы вернуться к тому, где ему нужно быть, рынок Каанапали должен стабилизироваться, что мы видели происходящим в конце четвертого квартала прошлого года, и это продолжается и дальше. Мы перешли от индекса загрузки на уровне средних до высоких 90-х до конца г Когда мы рассматриваем остальную часть портфеля, продолжительную силу в Сан-Франциско и винодельческом регионе, других рынках, один из которых мы выделили в ходе разговора, Вашингтон, округ Колумбия, - это рынок, где в прошлом году мы столкнулись с множеством препятствий, не только с закрытием правительства в конце года, но также с сокращениями, которые повлияли на множество группового бизнеса там. Процент, по которому группы фактически реализовывали свои блоки, снизился до исторических средних значений. Так что, хотя мы скоро отметим годовщину этого события, и годовая сравнительная динамика упростится, мы остаемся осторожными, и также видим в Вашингтоне увеличение сегмента транзитного бизнеса, которое мы не наблюдали в середине прошлого года. Мы начинаем видеть возвращение части государственных транзитных потоков. С учетом влияний и препятствий, с которыми мы столкнулись в прошлом году, на рынке Вашингтона мы остаемся осторожными, и если эти тенденции продолжатся, мы ожидаем, что сможем находиться в положении, когда средняя точка может немного подняться. Но Вашингтон - один из рынков, на котором мы сейчас сосредотачиваем внимание и который тянет этот средний показатель назад. Купер Кларк: Хорошо. Понятно. Можете ли вы рассказать о росте затрат, предполагаемом в пределах руководства, как с учетом, так и без учета Andaz? И каковы основные факторы здесь? Брайан Джиглия: Я думаю, что в целом на затраты у нас идет около 3%. За последние несколько лет трудовые затраты составляли около 4%. В этом году они немного снижаются до 3%. Цены на энергоресурсы выросли немного в этом году. И есть несколько крупных постоянных расходов, которые проявят себя по мере продолжения года. Наша страховка обновляется в июне, и это то, с чем мы имели хорошие обновления в прошлом году. В нашем портфеле не было серьезных катастрофических случаев, так что это должно быть полезно, но мы ожидаем, что в этом году ставки будут расти. Если у нас будет год, похожий на прошлый, это может стать плюсом. И налоги на недвижимость снижались в последние годы; мы предполагаем, что они вернутся к норме. Что касается Andaz, в целом я не думаю, что это существенно повлияет на общий процент. Аарон Рейес: Привет, Купер. Это Аарон, и чтобы дополнить то, что сказал Брайан, по мере продвижения прошлого года, как мы отметили в предварительных замечаниях, мы были гораздо успешнее в управлении расходами по сравнению с тем, что мы ожидали в начале года, и в результате мы имели расширение маржи примерно на 40 базисных пунктов при росте RevPAR около 3,5%. С точки зрения роста расходов для портфеля, состоящего из 13 отелей, исключая Andaz, рост расходов составляет примерно 3%. Что будет немного иначе в этом году, это то, что, как вы отметили, смешанная ставка роста RevPAR для этого набора отелей немного ниже, поэтому мы ожидаем некоторые негативные тенденции маржи для компенсационного портфеля в 2026 году. Если добавить Andaz, ситуация становится немного запутаннее, учитывая, что он был открыт только часть года в прошлом году и будет открыт весь год в этом году. Мы ожидаем общую ставку роста расходов около 5% или около того, что начинает быть на уровне средней точки диапазона RevPAR для всего портфеля. Так что есть хорошие шансы защитить маржи по мере перехода от 2025 к 2026 году для всего портфеля, и мы надеемся, что мы сможем добиться такого же результата, как в прошлом году, когда, по мере того, как год продвигался, мы были чуть успешнее со стороны затрат. Купер Кларк: Отлично. Спасибо. Ценю вашу информацию. Оператор: Следующий вопрос от Дуэйна Пфеннигверта из Evercore ISI. Пожалуйста, продолжайте. Дуэйн Пфеннигверт: Привет. Спасибо. Доброе утро. На одном из предыдущих звонков говорилось о предположении о том, что мы будем чистыми продавцами активов. Хотел узнать, соответствует ли это вашему предположению, и есть ли у вас какие-либо обновления по маркетинговому процессу вокруг активов в винодельческом регионе. Брайан Джиглия: Конечно, Дуэйн. В четвертом квартале мы начали замечать увеличение сделок, закрытых или объявленных сделок, и я думаю, что по мере того, как у нас будет больше ясности в этом году, и кредитные рынки продолжат оставаться сильными, мы продолжим видеть увеличение сделок. Тематически это будет похоже. Я думаю, что существует большой спрос на роскошные активы. Я думаю, что есть большой спрос на активы, приносящие доход, и, таким образом, они, очевидно, могут поддерживать наивысшие долговые балансы, и мы все еще видим, что для средних сделок достаточно капитала. Когда речь идет о крупных активах, пул участников торгов тоньше. Я думаю, что мы видим, как это улучшается. Наш взгляд действительно не отличается от того, что мы делали в прошлом году, когда продали Новый Орлеан по очень привлекательной капитализации, а затем направили эти средства на покупку наших акций. Мы будем стремиться реализовывать стоимость на рынке, где это возможно, для отелей и курортов, где мы видим самую большую разницу между общественной и частной рыночной стоимостью, и продолжим пытаться разблокировать стоимость, где это возможно, а затем направлять это в наиболее аккретивное направление. Мы не комментируем сделки до их официального объявления, но мы ясно говорили, и наши действия были очень ясны, что одним из ключевых элементов нашей стратегии является рециклинг активов. Всегда будет момент, когда у нас будет один или несколько активов, находящихся в процессе маркетинга или обсуждения с потенциальными покупателями, и мы не думаем, что этот год будет исключением. Вопрос заключается в том, какая стратегия будет наиболее аккретивной для размещения или переналадки этого капитала, и это зависит от многих факторов. Это зависит от того, где находится наша акция, где наша стоимость капитала, где торгуются наши акции, и на основе рисков, имеет ли смысл с точки зрения риска больше приобретать акции или привилегированные акции, или имеет ли смысл больше приобретать актив? За последние несколько лет мы показали, что мы смогли маневрировать между ними, иногда в более короткие временные периоды, но мы смогли эффективно направлять этот капитал, будь то через приобретение Сан-Антонио или выкуп акций. Оператор: Следующий вопрос от Смедеса Роуза из Citi. Пожалуйста, продолжайте. Смедес Роуз: У меня есть еще один вопрос относительно вашего прогноза, касающегося общего RevPAR, немного ниже, чем ваш прогноз RevPAR. Обычно они хотя бы соответствуют друг другу, или, возможно, общий RevPAR был бы немного выше. Я просто хотел бы услышать ваше мнение об этом на данный момент. Брайан Джиглия: Конечно, Смедес. Доброе утро или добрый день. Имея сосредоточенный портфель с несколькими крупными активами, в том числе Вашингтон, о котором я говорил ранее, и также Сан-Диего, где мы завершаем довольно значительную реновацию места для проведения встреч, или мы завершили часть работы, мы завершим оставшуюся часть в этом квартале, что повлияло на эти два больших отеля по стороне групп. Это повлияет на некоторые наши дополнительные расходы. Мы получаем некоторые из них обратно в Andaz, и, если честно, я ожидаю увеличения нашего общего RevPAR, если мы продолжим видеть транзитные тенденции в Вашингтоне в определенной степени, но, что более важно, транзитные тенденции, которые мы видим в Уайлеа. С дополнительными расходами, которые приходят от транзитных номеров, это поможет поддержать наш общий RevPAR. Но на данный момент это скорее функция ограниченного перемещения в первом квартале в Сан-Диего и замедления темпа групп в Вашингтоне. Это скорее сдвиг в составе, чем что-то еще. Смедес Роуз: Хорошо. И я просто хотел бы услышать немного больше - вы упомянули в своих открытых замечаниях слабость транзитов в Сан-Диего. Это конкретно касается вашего отеля, или вы видите такую же тенденцию на всем рынке? И, возможно, если вы могли бы рассказать о широком рынке в Сан-Диего, что вы видите, возможно, с точки зрения групповой стороны, что происходит с календарем конвенций там и т.д. Брайан Джиглия: В Сан-Диего мы видели в прошлом году некоторые всплески и спады, часть из-за государственных мер. Там много оборонных подрядчиков, поэтому прошлый год был несколько медленнее. Мы видим, что это начинает улучшаться. К концу года, период досуга, будь то некоторые международные поездки, которые не поступают, или прибывают некоторые канадские рынки в этот район. Сейчас, за первые два месяца в Сан-Диего все выглядит многообещающе. Также, как и упоминали, в Вашингтоне. Я думаю, что мы начинаем видеть возвращение правительственных транзитов, и это может быть связано с определенными сегментами и тем, что Сан-Диего привлекает оборонных подрядчиков, что может быть положительным для рынка. Мы увидим в течение следующих нескольких месяцев, но уже сейчас мы видим положительные сигналы, по мере того как год продолжается в Сан-Диего со стороны транзитов. Смедес Роуз: Отлично. Спасибо. Спасибо. Оператор: Ваш следующий вопрос от Майкла Беллисарио из Baird. Пожалуйста, продолжайте. Майкл Беллисарио: Доброе утро, ребята. Брайан Гиглиа: Доброе утро. Большое спасибо. Майкл Беллисарио: Первый вопрос к Эрону. Напомните нам, каковы механизмы для выкупа Ohana preferred, когда и на сколько увеличивается купон? И насчет аллокации капитала, может ли это быть потенциальным использованием капитала, если вы успешно реализуете активы? Аарон Рейес: Да, Майк. Спасибо за вопрос. Итак, Ohana, на который вы ссылаетесь, это наш Series C preferred, который был выпущен в связи с приобретением Montage. У него действительно есть механизм, согласно которому доход связан с более высоким из отеля или фиксированной ставки, которая в настоящее время составляет 6,5%. В общей сложности это $66 миллионов, так что это управляемая сумма капитала. Мы рассматриваем наши предпочтительные, я бы сказал, как общий фонд. Так что все они заканчиваются на $280 миллионов по довольно привлекательной смешанной цене около 5%. Но как вы видели по нашим результатам за квартал, мы воспользовались возможностью сделать некоторые выкупы со стороны предпочтительных акций, и мы продолжим это делать как способ управления общим предпочтительным дивидендным экспонентом и гарантировать, что мы помним о механизме Series C, который увеличивается. Так что я думаю, что в этом году мы не ожидаем, что наш предпочтительный дивиденд увеличится в 2026 году по сравнению с 2025 годом, даже с увеличением на Series C, просто потому что мы будем управлять общим остаточным балансом. Мы еще раз посмотрим на это по мере того, как движемся через год. Как известно, у нас есть $200 миллионов наличных, которые мы могли бы легко использовать для выкупа Series C. Функция заключается в том, что она может быть выкуплена исключительно по нашему усмотрению и не обязательно целиком, поэтому мы можем выкупать ее по частям. Майкл Беллисарио: Это полезно. И еще два небольших допроса, и может быть, я пропустил. Каковы ваши ожидания по EBITDA для Майами в этом году? И какие из этих единовременных позиций, о которых вы упомянули, влияют на годовую динамику роста? Я думаю, около $7 миллионов чистыми после продажи в Новом Орлеане, если я правильно посчитал? Брайан Гиглиа: По Майами наши ожидания согласуются с тем, где мы были ранее. Мы думаем, что это EBITDA в этом году будет на уровне от низкого до среднего двузначного. Мы начали видеть, начиная действительно с декабря, мы достигли почти 70% занятости. Наша группа была примерно на уровне 70%. Наша ставка, конечно, была ниже, чем у конкурентов в нашем люксовом сегменте. Мы были в области $500, они были более $900. Так что у нас есть много места для роста. Мы строим очень хорошую базу. Наши групповые ночи удвоились квартал к кварталу. У нас есть много хорошего импульса к началу лета, с Formula 1 и FIFA позже летом, что отличное время для такого бизнеса. Так что наши ожидания согласуются с тем, где мы были в прошлом квартале с Майами, и если у нас будет сильное лето, моя ожидание состоит в том, что мы будем в верхней части этого диапазона. Аарон Рейес: И, Майк, на вторую часть вашего вопроса, касающуюся однократных позиций, о которых мы упомянули для 2025 года, общая сумма около $10 миллионов или около того, и составляет около $3 миллионов вклад от Hilton New Orleans, который мы продали в прошлом году, так что это не повторится в этом году; восстановление затрат, которые мы имели в связи с урегулированием в одном из наших объектов; а также некоторые дополнительные процентные доходы, которые мы генерировали в прошлом году, учитывая ставки по депозитам и наш баланс наличности на тот момент, которые мы не ожидаем повторить в 2026 году. Майкл Беллисарио: Понял. Спасибо. Оператор: Ваш следующий вопрос от Криса Воронка из Deutsche Bank. Пожалуйста, продолжайте. Крис Воронка: Привет, ребята. Доброе утро. Спасибо за ответ на вопрос. Я понял все, что вы сказали, Брайан, о возможных сделках в винном регионе. Мой вопрос заключается в том, вы думаете, что какой-либо процесс продажи оказывает какое-либо влияние на операции прямо сейчас? Похоже, в 2025 году у вас были довольно хорошие результаты в Montage; Four Seasons, возможно, немного менее успешно. Есть ли что-то, что можно вынести из этого в том, что заложено в ваши прогнозы по их результатам в этом году? Брайан Гиглиа: Оба курорта были на пути к очень хорошему году. Как вы, вероятно, помните, в прошлом году в районе Four Seasons произошел пожар, который повлиял на третий квартал и немного затянулся на четвертый квартал. Это, вероятно, составило около $1 миллиона EBITDA. Так что, учитывая это, на ваш вопрос—не комментируя процесс продажи—но обычно для управляемого отеля контракты на управление долгосрочные и продолжают действовать, поэтому это действительно не влияет на повседневную деятельность отеля. У Four Seasons отличные показатели групповой брони на этот год. Я думаю, что групповая бронь увеличилась примерно на 22%, и у нас действительно большие ожидания по этому поводу. Опять же, рынок Сан-Франциско продолжает улучшаться, что ведет к большему количеству поездок на выходные или продлению поездок на конвенции в винный регион. Спрос от высокооплачиваемых путешественников продолжает быть очень сильным и приносить значительный доход. И на другой стороне долины у нас был большой успех с группами в Montage. Группы не такие сильные, как у Four Seasons в этом году, но они идут с гораздо более крупной базы, и наш транзитный спрос в Montage был феноменальным. Я думаю, что транзитная динамика увеличилась на 25% по сравнению с прошлым годом. Так что, как и в Сан-Франциско, в Заливе и винном регионе есть много хорошего на что смотреть. Учитывая уникальное воздействие пожара на Four Seasons в прошлом году, оба отеля должны иметь очень хорошие годы. Крис Воронка: Хорошо. Спасибо за всю эту информацию, Брайан. Возможно, оставаясь в районе Сан-Франциско, я знаю, что, возможно, было выгодное воздействие Супербоула в январе. Этот отель имел маржу в одну цифру в 2024 и 2025 годах. Ожидается ли в этом году, вне Супербоула, но с ИИ и возвращением к офису и другим групповым мероприятиям, которые происходят в Сан-Франциско, есть ли надежда или ожидание с вашей стороны, что отель начнет значительно улучшать маржи? Брайан Гиглиа: Наше расположение на этом рынке стало первостепенным. С офисом, который его окружает, притоки новых арендаторов, основанных на ИИ, но действительно центр Сан-Франциско переехал в район Финансового Эмбаркадеро. Мы получаем выгоду от недавно отремонтированного отеля, который, хотя ему еще далеко до того, чтобы вернуться к прежнему уровню, мы закончили 2025 год на 78% занятости, что на 10 пунктов ниже, чем было ранее. У нас ставка $300. Есть еще много места для роста ставки. У нас отличная динамика на этот год. Транзитная динамика продолжает расти. Рынок провел отличный Супербоул. Чемпионат мира—мы только начинаем видеть его бронирование, и это то, что поможет компрессировать лето по мере его приближения. Учитывая продолжающееся улучшение здоровья рынка Сан-Франциско, наше расположение, наш продукт, наше место для проведения встреч, у нас все еще есть большой запас и мы с нетерпением ждем следующих нескольких лет на этом рынке. Крис Воронка: Хорошо. Очень хорошо. Спасибо. Спасибо, ребята. Благодарю. Оператор: Ваш следующий вопрос от Даниэля Политцера из JPMorgan. Пожалуйста, продолжайте. Майкл Хирш: Привет. Это Майкл Хирш от имени Дэна сегодня. Поздравляю с хорошим кварталом. Для моего вопроса, вы отметили в пресс-релизе, что операционная среда может быть повлияна как положительно, так и отрицательно событиями вне вашего контроля. Могли бы вы рассказать о некоторых из этих событий или макро-окружении, которые вы учли при формировании ваших прогнозов на этот год? Брайан Гилья: Я рассматриваю последние несколько лет: начало каждого из них сопровождалось более высокими ожиданиями, а затем возникали различные препятствия, которые появлялись, исчезали и возвращались в течение этого времени. Я считаю, что Вашингтон является хорошим примером того, каковы наши ожидания от Вашингтона. Как я уже сказал, в этом году они осторожны. Мы не ожидали влияния на правительственный бизнес, правительственный shutdown - эти вещи для большого 800-комнатного отеля в нашем портфеле. Эти вещи не полностью ожидались в прошлом году и повлияли на операции. Могут ли эти элементы повториться? Конечно. Если мы посмотрим на 2026 год в Вашингтоне, начиная с того, что это трудный сравнительный год. Вы проводили инаугурацию в предыдущем году. У нас были штормы в январе. У вас в середине года выборы, что означает, что Конгресс будет проводить меньше времени в сессии. Это то, что заставляет нас быть осторожными, особенно с точки зрения опыта предыдущих лет. Но с другой стороны, посмотрите на позитивные моменты. У вас празднования America 250. У вас запланирован гонки Инди на август, которые состоятся. Наша транзитная загрузка за январь и февраль оказалась сильнее, чем мы ожидали. Договорный спрос на транзит на следующие шесть месяцев вырос на 11%. Часть этого до сих пор является выгодой, которую мы видим от перехода к Westin; часть - это бизнес, который возвращается на рынок. Когда вы смотрите наш транзитный спрос за январь и февраль и ставите его на фон проблем с погодой в этом году и отсутствия инаугурации в этом году, но тем не менее наш транзитный спрос больше, чем был в прошлом году, это указывает на силу и делает нас очень оптимистичными. Вопрос в том, что нам, вероятно, нужно увидеть еще несколько месяцев этого, прежде чем наши прогнозы могут отражать это на оставшуюся часть года. Майкл Хирш: Спасибо. Итак, для моего дополнительного вопроса, более связанного с моделированием, относительно вашего руководства по капитальным затратам на сумму от 95 до 115 миллионов долларов, можете ли вы рассказать о сроках и распределении этих долларов между различными проектами? Брайан Гилья: Позвольте мне начать с этого, а затем Аарон может рассказать о некоторых более конкретных аспектах. Мы работаем над завершением конференц-зала в Сан-Диего. Имейте в виду, что это 1200-комнатный отель. Это много конференц-площадок, поэтому там $25 миллионов из этой суммы. Часть из них поступает из резерва FF&E, и это большая часть. Там есть некоторые дополнительные счета, которые оплачиваются, и работы по завершению проекта Andaz. И затем по всему портфелю у нас есть различные другие проекты - некоторые проекты по HVAC, некоторые проекты по кровле, некоторые модернизации лифтов. Они более равномерно распределены в течение года. Наибольшая часть будет поступать из Сан-Диего, которая будет в первом и втором кварталах, по мере оплаты. Аарон, у вас есть Аарон Рейес: Да, и Брайан в основном дал ключевую мысль. Самые крупные проекты будут сконцентрированы в начале, поэтому я ожидаю, что примерно треть из них произойдет в 1 квартале. 2 квартал будет вторым по величине вкладом, а затем остальное будет поступать во вторую половину, но работы в основном выполняются в 1 квартале, а оплаты - в 1 и 2 кварталах. Майкл Хирш: Спасибо. Оператор: В настоящее время вопросов больше нет. Я передаю слово Брайану Гилья для заключительных замечаний. Брайан Гилья: Спасибо всем за ваше время и интерес к компании. Мы с нетерпением ждем встречи с вами на предстоящих конференциях и просмотрах объектов, которые у нас в портфеле. Спасибо. Оператор: Дамы и господа, это завершает сегодняшний звонок. Спасибо всем за участие. Теперь вы можете отключиться. Следует ли покупать акции Sunstone Hotel Investors прямо сейчас? Прежде чем покупать акции Sunstone Hotel Investors, обратите внимание на следующее: Аналитическая группа Motley Fool Stock Advisor только что выделила, что, по их мнению, являются 10 лучших акций для инвесторов к покупке сейчас, и Sunstone Hotel Investors не вошел в их число. 10 акций, которые попали в список, могут принести огромные доходы в ближайшие годы. Помните, когда Netflix попал в этот список 17 декабря 2004 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашего рекомендации, у вас было бы $456,188 !* Или когда Nvidia попала в этот список 15 апреля 2005 года... если бы вы инвестировали $1,000 на момент нашей рекомендации, у вас было бы $1,133,413 !* Сейчас стоит отметить, что средний общий доход Stock Advisors составляет 916%, что превосходит рынок на 194% в сравнении с S&P 500. Не упустите последний топ-10 список, доступный с Stock Advisor , и присоединяйтесь к инвестиционному сообществу, созданному индивидуальными инвесторами для индивидуальных инвесторов. Посмотрите 10 акций *Доходность Stock Advisor на 27 февраля 2026 года. Эта статья является транскрипцией этого конференц-звонка, подготовленной для The Motley Fool. Хотя мы стремимся к нашему Foolish Best, в этой транскрипции могут быть ошибки, упущения или неточности. Как и во всех наших статьях, The Motley Fool не несет ответственности за ваше использование этого контента, и мы настоятельно рекомендуем вам провести собственное исследование, включая прослушивание звонка самостоятельно и прочтение финансовых отчетов компании. Пожалуйста, обратитесь к нашим Условиям использования для получения дополнительной информации, включая наши обязательные прописные отказы от ответственности. The Motley Fool не имеет позиции в нижеперечисленных акциях. The Motley Fool имеет политику конфиденциальности. Sunstone Hotel (SHO) отчет о прибылях за 4-й квартал 2025 года был опубликован The Motley Fool Комментарии 0 / 2500 Раскройте тему Оставьте первый комментарий Клиентская поддержка нажми для связи с нами Свидетельство о государственной регистрации программы Клуб PRO.FINANSY Свидетельство о государственной регистрации программы PRO.FINANSY Программа для ЭВМ PRO.FINANSY, запись в Едином реестре российских программ для электронных вычислительных машин и баз данных № 15767 от 05.12.2022 года. Доступ к программе для ЭВМ PRO.FINANSY предоставляется на основании заключённого лицензионного договора. Срок доступа к Программам зависит от выбранного тарифа Программа для ЭВМ КЛУБ PRO.FINANSY, запись в Едином реестре российских программ для электронных вычислительных машин и баз данных № 21599 от 20.02.2024. Доступ к программам для ЭВМ PRO.FINANSY предоставляется на основании заключённого лицензионного договора о предоставлении прав пользования программами. Срок доступа к Программам зависит от выбранного тарифа Политика обработки персональных данных Пользовательское соглашение Оферта о заключении лицензионного договора Условия предоставления информации О компании Наши вакансии Противодействие мошенникам Цели Цели Желания Чек-листы Бюджет Счета Накопления Займы Кредиты Планы Портфели Мои портфели Витрина портфелей Инвестиции Обзор рынков Скринер Подборки Пассивный доход Сравнение активов Индикатор трендов Календари Брокеры Тепловые карты Экономические циклы Новости Обучение Мои курсы Магазин PRO.FINANSY Как пользоваться profinansy.ru Выпускникам Детям и родителям Блог Инвестология Библиотека инвестора Подкасты YouTube (Смотри и учись) Новичкам Главная Уроки Задания Турнир Инвест-тренажёр Поиск инвестиций Расписание Мои достижения Метод Главная Уроки Задания Материалы Турнир Конструктор Мои деньги Скринер Портфели Калькуляторы Клуб Лента Путеводитель Расписание Инвест-битва Инвестиционные идеи Выбор pro.finansy Публичный счет Клуба Модельные портфели Готовые подборки Курсы месяца Разбор фильмов Разбор книг Лента Сообщество Блог Новости Подборки Инвестология Подкасты Аналитические обзоры Стратегии YouTube Новые фичи Библиотека Калькуляторы Сложного процента Ипотечный Кредитный Досрочного погашения Расчёта целей Рефинансирования Облигаций Конвертер валют Накоплений Отпускных Вкладов Инфляции Профиль Главная Личные данные Мои публикации Кабинет родителя Учебные группы Каналы Избранное Уведомления Банк обращений Отзывы +7 (995) 436-67-08 - сервис-менеджеры Клуба ООО

Источник:

https://lenta.profinansy.ru/news/5180150

0 коммент.:

Отправить комментарий