среда, 8 апреля 2026 г.

Весеннее размещение акций B2B-РТС: перспективный дебют после долгой паузы (https://bcs-express.ru).

By 

Краткое описание:

Рынок акций начал день в умеренном минусе, но в середине дня смог нивелировать потери. ... распродажа на рынке. Военные риски, давление на морские ...

Скриншот страницы:

Весеннее размещение акций B2B-РТС: перспективный дебют после долгой паузы Новости Все новости Российский рынок Аналитика БКС Валютный рынок Криптовалютный рынок Около рынка Среднесрочные тренды Интерфакс Котировки Котировки и графики Курс валюты ЦБ Криптовалюта Облигации Эмитенты Все инструменты Идеи Инвестидеи Парные идеи Прогнозы БКС Мир инвестиций Торговые рекомендации Календарь Дивиденды Россия Ожидаемые события Обучение Все курсы и статьи Основы инвестиций Личные финансы Инструменты Теханализ Еще Проекты БКС БКС Мир инвестиций БКС Банк БКС Форекс БКС Страхование жизни Fintarget БКС Карьера Вопрос аналитику Техподдержка Ответы на вопросы Видео Мероприятия Профит Открыть счет Новости и аналитика — курс на доходность Подпишитесь на свежие новости и ежедневную аналитику от БКС Даю согласие на обработку персональных данных , подтверждаю, что ознакомился с Политикой обработки персональных данных , подтверждаю, что я владелец указанной электронной почты Зарегистрируйтесь чтобы добавлять котировки в избранное, общаться в Профите и задавать вопросы аналитикам. Зарегистрироваться Войти Главная Новости Открыть счет Котировки Дивиденды Читать 5 мин Новости 06.04.2026 в 15:54 Весеннее размещение акций B2B-РТС: перспективный дебют после долгой паузы Содержание статьи Чем интересна компания B2B-РТС Операционные и финансовые показатели обнадеживают Перспективы отрасли и эмитента Оценка После долгого перерыва на Московской Бирже состоится очередное первичное размещение акций. Эмитентом выступит крупнейшая отечественная электронная площадка для регулируемых и коммерческих закупок B2B-РТС. Подробнее о новом перспективном IPO — в материале. Чем интересна компания B2B-РТС Будущий российский эмитент уже давно прошел стадию стартапа. Компания B2B-РТС выступает явным лидером в сфере электронных регулируемых и коммерческих закупок. Ее доля по всем основным сегментам отечественного рынка составляет 38% или более, а по одному из них (615-ПП) – целых 64%. Эти и другие оценочные данные приводятся аудиторской компанией Кэпт . Указанное обстоятельство выступает объективной предпосылкой для дальнейшего доминирования электронной площадки в своей нише. B2B-РТС уже не просто популярный сервис, а целая отраслевая экосистема. В группу компаний входят собственные транзакционная платформа, маркетплейс/классифайд, вендор программного обеспечения (включен в реестр российского ПО) и поставщик ERP решений. Подобная организация бизнеса позволит предприятию удержать и нарастить долю на растущем рынке электронных закупок. Надо отметить, что B2B-РТС генерирует выручку посредством нескольких источников монетизации. Преобладает транзакционная модель (в виде платы за победу в процедуре и тарифа на участие). Далее следует подписочная модель (через абонентскую плату за доступ к ЭТП) и прочие модели, в том числе лицензионные платежи и сопровождение. Некоторую долю совокупного дохода также обеспечивает управление имеющимися активами. Часть тарифов ЭТП в сегменте регулируемых торгов утверждены на законодательном уровне, а часть цен/тарифов формируются рыночным путем. Так, в рамках Федерального закона от 05.04.2013 № 44-ФЗ «О контрактной системе в сфере закупок товаров, работ, услуг для обеспечения государственных и муниципальных нужд» (который дает около 20% доходов группе) тариф регулируется и составляет 1% от начальной максимальной цены (НМЦ), но не более 7,5 тыс руб. Таким образом, чтобы заработать больше требуется провести больше процедур. Компания ожидает рост продаж в ближайшие годы благодаря увеличению расходов консолидированного бюджета и проникновению цифровых закупок у коммерческих предприятий. В целом, расширяющийся бизнес в бурно растущем секторе представляет собой классический рецепт коммерческого успеха. Особо обратим внимание на то, что компания B2B-РТС еще до выхода на IPO имеет историю поквартальных дивидендных выплат. Их суммарная величина за 2023–2025 гг., согласно данным Кэпт, составила порядка 7 млрд руб. или около 73% от чистой прибыли по МСФО. Действующая дивидендная политика предполагает выплаты не менее 50% прибыли по МСФО с периодичностью четыре раза в год. Однако ожидается, что доля выплат акционерам может увеличиться до более чем 80%. Операционные и финансовые показатели обнадеживают В настоящее время B2B-РТС проводит торги по Федеральному закону от 18.07.2011 № 223-ФЗ «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц», уже упомянутому 44-ФЗ и Постановлению Правительства РФ от 01.07.2016 № 615, организует имущественные торги и закупки малого объема, а также работает в сегменте коммерческих закупок. На платформах компании за 2025 год приняли участие в процедурах 72,1 тыс заказчиков и 262,4 тыс поставщиков. Среди заметных конкурентов выделим аналогичные сервисы: Сбер А, Росэлторг, ЭТП ГПБ, ТендерПро, ТЭК-Торг и другие. Электронная площадка представляет собой действующий высокодоходный бизнес с рентабельностью по EBITDA около 50%. На это указывают операционные и финансовые показатели B2B-РТС за три завершившихся года. Приведенные данные демонстрируют устойчивый умеренный прирост, сопровождающийся положительным свободным денежным потоком. Поскольку компания работает в растущем секторе, можно рассчитывать на органическое улучшение показателей и рост бизнеса просто за счет развития отрасли. Очевидно, что помимо этого, менеджмент нацелен на дальнейшее увеличение рыночной доли B2B-РТС. В частности, компания планирует углублять и расширять клиентскую базу по конвертации поставщиков в заказчики и наоборот. Если это получится, предприятие будет развиваться еще более динамично. Чистая денежная позиция B2B-РТС на 31 декабря 2025 г. составляла 1,57 млрд руб. за вычетом обязательств по аренде (при этом мы складываем денежные средства и финансовые активы на балансе и отнимаем средства клиентов). У компании относительно немного основных активов и отсутствует долг. Свободный денежный поток (при исключении приобретения финансовых вложений) в 2024 г. составил 2 млрд руб., в 2025 г. — 3,6 млрд руб. На конец 2025 г. в штате B2B-РТС 1002 человека: на 43% персонал состоит из ИТ-специалистов, 37% это продажа и поддержка и 20% составляет административный персонал. Перспективы отрасли и эмитента Приведенная диаграмма совмещает исторические данные отечественного рынка электронных закупок, а также его прогнозируемую дальнейшую динамику в денежном выражении. До 2030 г. ожидается рост объема сделок на 2/3 от текущего уровня, с 53,2 трлн руб. до 94,5 трлн руб. Складывающаяся тенденция в значительной степени связана с требованиями законодательства в части прозрачности процедур государственных закупок. Тем временем, ежегодный прирост расходов консолидированного бюджета РФ в ближайшие несколько лет ожидается на уровне 6%. Вместе с тем, режим электронных аукционов становится все более популярен и в сегменте нерегулируемых закупок за счет своей эффективности. Доля коммерческих закупок, проходящих в электронном формате в РФ, тоже имеет существенный потенциал роста — с примерно 25,1% до 29,4% в 2030 г. (оценка консультанта Кэпт). При этом B2B-РТС считает, что регуляторные ограничения и технологические барьеры защищают рынок электронных торговых площадок (ЭТП) от появления новых конкурентов. Согласно данным Кэпт, B2B-РТС удерживает лидерство по количеству заказчиков в основных направлениях. Компания обслуживает большое количество отраслей, поэтому клиентская база диверсифицирована. Текущее количество платящих клиентов превышает 200 тыс. Каналом привлечения выступают прямые продажи. Также имеется партнерская сеть привлечения — более 50 партнеров. Инвестиции с доходностью + регулярные выплаты Инвестировать Реклама Оценка В рамках нашей оценки по методу дисконтированных денежных потоков мы закладываем в модель средневзвешенную стоимость капитала на уровне 22,3%, стоимость акционерного капитала 22,3%, темпы роста в постпрогнозный период 8%. Мы оцениваем капитал B2B-РТС в 36–42,1 млрд руб. Целевая капитализация через 12 месяцев может составить 44–51,5 млрд руб. Мы используем два сценария оценки. По нижней границе диапазона мы исходим из прогноза, что выручка B2B-РТС в среднесрочной перспективе будет расти на 16% в год, а маржинальность по EBITDA будет на уровне около 48%. По верхней границе диапазона выручка в 2027–2029 гг будет повышаться быстрее — на 20% ежегодно (благодаря динамике целевых рынков и укреплению доли рынка), а маржинальность по EBITDA достигнет 51–52%. Мы не используем сравнительный метод оценки в нашем анализе из-за того, что прямых публичных компаний-аналогов в сегменте B2B нет. Имеющиеся публичные компании в сегменте маркетплейсов и электронной коммерции — российский Озон, американский Amazon, китайские Alibaba и PDD — работают прежде всего в формате B2C. Amazon и Alibaba имеют крупный бизнес в области датацентров, облачных вычислений и в значительной степени их оценки сейчас двигаются «модными» направлениями датацентров и ИИ-нарративом и огромными инвестициями в них. Наши прогнозы имеют ряд ограничений, связанных с необходимостью закладывать относительно высокий темп роста на длительную перспективу. Риски могут быть сопряжены с ростом конкуренции, изменением рыночной и регуляторной ситуации и прочими аспектами. В оптимистичном сценарии мы предполагаем более высокую выручку. Мы допускаем открытие новых направлений и сегментов, хотя это и не учтено в модели, и дальнейший рост маржинальности за счет эффективности и оптимизации затрат, в частности на персонал. Подчеркиваем, что наша оценка очень чувствительна к ряду факторов, в числе которых будущая выручка (удержание и рост количества тендерных процедур и их стоимости), операционные расходы и прочие. Для многих инвесторов важна динамика чистой прибыли и возможность компании выплачивать дивиденды. Выплата дивидендов и относительно высокий предполагаемый их уровень могут стать дополнительными факторами привлекательности для B2B-РТС. Дивидендная политика компании предусматривает выплату >85% от чистой прибыли в 2026 г. и более 80% в 2027–2030 гг. Мы указываем на риски, связанные как с замедлением, так и ускорением роста выручки, что может резко снизить или улучшить финансовые результаты. Важен и фактор операционных расходов, в частности на персонал и зарплаты. В целом текущую экономическую ситуацию в РФ можно характеризовать как достаточно волатильную, что накладывает дополнительные ограничения на качество прогнозов. Полный отчет аналитиков БКС об эмитенте доступен по ссылке. Полезные материалы об IPO: Как участвовать в IPO: инструкция для инвестора IPO: простые ответы на важные вопросы IPO: что такое хорошо и что такое плохо Как инвестору участвовать в IPO компаний, не подавая заявку на каждое из размещений Аллокация: что стоит знать о ней инвестору БКС Мир инвестиций ООО «Компания БКС». Лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Лицензия № 154-12397-000100 от 23.07.2009 на осуществление депозитарной деятельности. Без ограничения сроков действия. Выданы ФСФР. С информацией об ООО «Компания БКС» и услугах, декларацией о рисках, информационными документами по финансовым инструментам и связанным с ними рисках, иной подлежащей раскрытию информацией (включая ссылку на страницу, на которой можно оставить обращение (жалобу)) рекомендуем ознакомиться по ссылке: bcs.ru/regulatory. Услуги брокера не являются услугами по открытию банковских счетов и приему вкладов, деньги, передаваемые по договору о брокерском обслуживании, не подлежат страхованию в соответствии с Федеральным законом от 23 декабря 2003 года № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках РФ». Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо сделки, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему финансовому положению, цели (целям) инвестирования, допустимому риску, и (или) ожидаемой доходности. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения сделок либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации. Инвестор несет расходы на оплату брокерских и депозитарных услуг, подачу поручений по телефону, иные расходы, подлежащие оплате клиентом. Полный список тарифов ООО «Компания БКС» приведен в приложении 11 к регламенту оказания услуг на рынке ценных бумаг ООО «Компания БКС»: bcs.ru/regulatory/additional-archive. Информация о доходности носит оценочный характер и не является заверением/гарантией ее получения. Фактическая доходность по финансовому инструменту, а также фактическая доходность от оказания услуг могут значительно отличаться от указанной в расчетах доходности (потенциальной, условной) или вовсе отсутствовать. Доходность не гарантирована государством, а также не гарантирована ООО «Компания БКС» и иными лицами. ООО «Компания БКС» не несет ответственности как за отсутствие фактической доходности, так и за несоответствие фактической доходности указанной информации о доходности (потенциальной, условной) Представленная информация носит исключительно ознакомительный характер и не должна использоваться для принятия каких-либо инвестиционных, управленческих или иных решений, а также не может быть использована в качестве юридического, финансового или иного профессионального консультационного документа. ООО «Компания БКС» и его сотрудники не имеет права гарантировать или утверждать, что представленная информация является точной и полной. Ни ООО «Компания БКС» ни его сотрудники не несут ответственности в связи с использованием представленной информации. ООО «Компания БКС» не осуществляло проверку полученной информации и принимало ее как факт, без дальнейшего анализа. ООО «Компания БКС» не принимает на себя обязательства по приведению данной информации в соответствие с любыми фактами, операциями или обстоятельствами, которые могут возникнуть или о которых ООО «Компания БКС» будет проинформировано после даты ее предоставления. Обращаем внимание, что принимая инвестиционные решения, необходимо учитывать множество факторов, включая анализ рисков, перспектив, а также личные финансовые цели и возможности. Всегда рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом или иным соответствующим специалистом перед принятием каких-либо инвестиционных решений. Представленные выводы не являются обязательными для исполнения и не являются рекомендацией к осуществлению каких-либо сделок. Любое лицо несет самостоятельную ответственность за принятие решений об использовании или неиспользовании настоящей информации. Информация, мнения, оценки и прогнозы сделаны на дату направления данного письма и могут измениться без уведомления. Мы не даем заверений или гарантий, явных или подразумеваемых, касательно оценок, которые здесь содержатся, равно как и потенциальных результатов инвестирования. Мы не несем ответственности за любые убытки или потери, прямые или косвенные, связанные с использованием оценок, содержащихся в данном материале. Цены и значения, используемые в оценке, могут изменяться. Предыдущие результаты не являются гарантией будущих результатов, возврат не гарантирован, инвестиция может привести к убыткам. Информация не является исчерпывающей и предоставляется исключительно для целей обсуждения. Информация не должна расцениваться как публичная оферта или приглашение приобрести или продать какие-либо ценные бумаги, финансовые инструменты или услуги. Никаких гарантий в прямой или косвенной форме, в том числе обусловленных законодательством, в связи с указанными сведениями и материалами не предоставляется. Предоставленная выше информация не может рассматриваться в качестве рекомендации к инвестированию средств, а также гарантий или обещаний в будущем доходности вложений. Прежде чем воспользоваться какой-либо услугой БКС, вы должны обсудить с представителями БКС условия и порядок предоставления каждой конкретной услуги и самостоятельно оценить экономические риски и выгоды от услуги, налоговые, юридические, бухгалтерские последствия заключения сделки при пользовании конкретной услугой, свою готовность и возможность принять такие риски. Риск наступления негативных последствий в результате использования предоставленных выше рекомендаций, мнений и утверждений в полном объеме несет адресат информации. Новости по теме 0 Теги 2 Комментарии ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ ‌ Партнерам БКС Брокер Общие правила Карта сайта Аналитика Вопрос аналитикам Аналитика для клиентов Теханализ Идеи Среднесрочные тренды Новости Все новости Российский рынок Аналитика БКС Дивиденды Рынок нефти Валютный рынок Обучение Обучение Курсы Проекты БКС БКС Мир инвестиций БКС Банк БКС Форекс БКС Страхование жизни Fintarget БКС Карьера 8 800 100 55 44 Бесплатный звонок по России Адрес для вопросов и предложений по сайту: bcs-express@bcs.ru Copyright © 2008–2026. ООО «Компания БКС» . г. Москва, Проспект Мира, д. 69, стр. 1 Лицензия № 154-04434-100000 от 10.01.2001 на осуществление брокерской деятельности. Выдана ФСФР. Без ограничения срока действия. Данные являются биржевой информацией, обладателем (собственником) которой является ПАО Московская Биржа. Распространение, трансляция или иное предоставление биржевой информации третьим лицам возможно исключительно в порядке и на условиях, предусмотренных порядком использования биржевой информации, предоставляемой ОАО Московская Биржа. * Материалы, представленные в данном разделе, не являются индивидуальными инвестиционными рекомендациями. Финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном разделе, могут не подходить Вам, не соответствовать Вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, знаниям, инвестиционным целям, отношению к риску и доходности. Определение соответствия финансового инструмента либо операции инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и толерантности к риску является задачей инвестора. ООО «Компания БКС» не несет ответственности за возможные убытки инвестора в случае совершения операций, либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данном разделе. Все права защищены. Любое использование материалов сайта без разрешения запрещено. Нажмите на кнопку «Правовая информация», чтобы узнать больше. Правовая информация Начните торговать в приложении БКС Мир Инвестиций Отсканируйте QR-код и скачайте приложение Скачать приложение

Источник:

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/vesennee-razmeshchenie-aktsii-b2b-rts-perspektivnyi-debiut-posle-dolgoi-pauzy

0 коммент.:

Отправить комментарий